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8月份玉米商场仍在悲不雅厚谊中震憾走弱，现货价钱合手续偏弱运行，连盘玉米片时反弹后再次下探，好意思玉米亦在震憾中下破，而农居品板块也曾跌到2021年以来新低水平，中长线玉米偏弱的价钱预期仍合手续压制着玉米商场看涨信心，但短节拍的反弹仍有契机，咱们来简便翻一翻下一轮反弹可能的能源开始。
布景：8月13日凌晨，USDA公布8月供需敷陈，8月供需敷陈当作USDA全年最迫切的敷陈之一，对商场走势影响较大，敷陈效果泄漏，好意思豆产量预期、结转库存均高于前值和商场分析师预估，举座利空海外商场，国内以豆粕为代表的饲料原料价钱合手续回落。
一、近期饲料原料运奇迹况
玉米方面，由于我国玉米入口依赖度较低，基本不错实现自力新生，因此相较于豆粕与海外大豆价钱极强的联系性，玉米的价钱走势更多的是反应国内自身商场情状。近期国内玉米价钱下行的主要身分在于新季玉米渐渐运转上市，而需求端发扬相对疲软，尤其是饲料产量同比客岁有所下落，前期小麦对玉米也产生一定替代。另外，生意商看涨信心不及，出货意愿较强，也对价钱变成一定的压力。
豆粕方面，近期最大的利空无疑是USDA敷陈落地以后带给商场的压力，敷陈泄漏，好意思豆新季成绩面积意象为8630万英亩，比7月份增多100万英亩。首个基于打听的大豆单产预测为每英亩53.2蒲式耳，较上月单产每英亩增多1.2蒲式耳。意象2024 /25年度大豆供应量为49亿蒲式耳，比客岁增长11%。由于供应增多和压榨量保管不变，大豆出口增多2500万蒲式耳，意象期末库存为5.6亿蒲式耳，较上月增多1.25亿蒲式耳。畴前，跟着技艺鼓动，好意思豆天气炒作窗口越来越短，新季丰产的概率延续增大，敷陈进一步考证好意思豆丰产预期群众大豆供应面貌愈加宽松，现在CBOT大豆在跌破1000好意思分/蒲后依然莫得止跌企稳的迹象。从国内的商场情况来看，由于近月大豆到港饱和，油厂豆粕库存压力延续增多，期现货价钱本周均出现较为较着的回落。
后续瞻望
玉米方面，商场举座的驱上路分暂时有限。从区域上看，华北地区新粮上市行将拉开帷幕，价钱近期出现下滑以后，东北产区顺价难度更大，南边地区，天然需求相对厚实，但由于替代品供应相比饱和，短期玉米商场供应宽松的面貌暂时难以改革，合手粮主体看涨信心较着受挫，可能延续加快出货。中永恒看，商场交往依然围绕丰产与破钞疲弱的博弈，后续存眷新季玉米产量进一步终了情况以及破钞预期变化。
豆粕方面，商场交往的丰产预期正在演变为推行，从现时商场来看，现在国内大豆、豆粕基本面照旧莫得较着改不雅，USDA敷陈对海外大豆的利空重叠商场悲不雅厚谊延续发酵，因此国内卵白原料价钱暂时照旧莫得进取驱动，笔者觉得，短期卵白原料价钱上行难度较大，畴前需要合手续存眷盘面榨利及远月买船程度情况对商场产生的影响，同期也需要更多的存眷畴前天气渐渐降温以后，衍生端需求是否会有所提高。
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包袱剪辑：张靖笛 ady@ady9